Всвязи с быстрым ростом доллара к рублю, актуальный вопрос, как долго этот может продолжать и не произойдет ли падения обратно. По мнению главы отдела валютных операций Standard Chartered Plc в Гонконге Джерард Кац, «Уменьшение процентных ставок в США почти до нуля оказало заметное влияние. Во второй половине 2009 года мы увидим ослабление курса доллара».

Значительное снижение рубля за первый месяц нового года. Специалисты из Финмаркет пишут:

Столь стремительному удешевлению стоимости российской валюты (особенно в последние два месяца) поспособствовало расширение границ бивалютной корзины. Если на начало года верхняя граница индикатора составляла 29,63 руб., то уже к концу года — 34,80 руб. Таким образом, за год корзина расширилась более чем на 5 рублей. Причем в последний день торгов граница бивалютной корзины скакнула за 35 рублей, что может свидетельствовать о том, что в 2009 году ЦБ продолжит курс на «постепенное» ослабление национальной валюты.

из обсуждений на формах:

Аналитики Merrill Lynch считают, что изменение баланса в мировой экономике ведет к ослаблению доллара. Эксперты считают, что доллар сначала укрепится, а потом ослабеет по мере снижения уровня неприятия риска. «Изменение привычек потребителей по всему миру будет основной силой, влияющей на изменение валютных курсов в 2009г., — отметил главный стратег Merrill Lynch по мировым валютам Дэниэл Тененгаузер (Daniel Tenengauzer). — Стоимость валют будет отражать новый баланс в мировой экономике, снижение расходов и сильное снижение аппетита к риску».

….

В отличие от прогнозов динамики рынка Forex в отношении динамики рубля эксперты сходятся в том, что в 2009г.будет происходить его дальнейшее ослабление к бивалютной корзине. «С начала августа 2008г. мы являемся свидетелями существенного ослабления рубля к доллару и укрепления российской валюты к евро», — отмечают аналитики Credit Suisse.

На этом фоне многие эксперты пересматривают свои прогнозы курса рубля на 2009г. Так, в октябре 2008г. аналитики UniCredit Aton понизили прогноз среднего курса рубля в 2009г. на 20% — до 31 руб./долл., на конец 2009г. курс должен составить 30,9 руб./долл. Курс рубля к бивалютной корзине составит 35,1 (на конец 2009г.). Это существенно ниже предыдущего прогноза экспертов, который составлял 26,6 руб./долл. на конец 2009г. и был основан на предположении, что Банк России будет и дальше поддерживать рубль, несмотря на сокращение золотовалютных резервов.

Согласно базовому сценарию официального экономического прогноза Минэкономразвития, курс рубля упадет до среднего уровня в 32,0 руб./долл. в 2009г. в связи с ожидаемым замедлением темпов экономического роста до 3,5% в 2009г.

Аналитики Barclays Capital считают вероятным до ноября 2009г. ослабление рубля еще приблизительно на 10% по отношению к корзине, учитывая давление, оказываемое на рубль. Более быстрые темпы ослабления рубля уже учтены в фьючерсах на валютные инструменты, говорят специалисты.

По мнению аналитиков Raiffeisen Research, дальнейшие шаги ЦБ РФ по расширению валютного коридора обменного курса не могут быть исключены, хотя Центральный банк России может приостановить девальвацию на уровне 32,0 руб. в 2008г. Как полагают эксперты, самая сложная задача будет заключаться в прогнозе курса российской валютной политики на 2009г. Если нынешний подход найдет продолжение в 2009г., стоимость бивалютной корзины может достичь отметки 35,0 руб. к концу марта, что предполагает снижение на 10% в I квартале 2009г. В целом, прогнозируют аналитики Raiffeisen Research, к марту 2009г. курс евро по отношению к рублю достигнет уровня 37,87 руб. К июню 2009г. курс может измениться до 37,43 руб., а в сентябре 2009г. вырасти до 40,45 руб. Курс доллара по отношению к рублю, по прогнозам специалистов Raiffeisen Research, к марту 2009г. может увеличиться до 32,65 руб., к июню 2009г. несколько снизиться — до 31,19 руб., и вновь повыситься к сентябрю 2009г. — до 32,36 руб.

Аналитик Credit Suisse считают, что потенциал резкого ослабления рубля (в случае его реализации) будет сильным позитивным катализатором для фондового рынка, в результате чего инвестиционные перспективы российского рынка (в частности, экспортеров) значительно улучшатся. Кроме того, будет проложен путь к повышению конкурентоспособности отечественной экономики в долгосрочной перспективе. В ожидании резкого ослабления рубля рынок становится все более дисконтированным, учитывая возможности ослабления рубля за счет политики постепенного расширения границ валютного диапазона, которая пока, похоже, мало помогла остановить снижение золотовалютных резервов ЦБ РФ.

Аналитики по макроэкономике Credit Suisse считают, что усиление гибкости рубля и его «свободное плавание» являются наименее вероятной альтернативной валютной политике на данный момент. По оценкам экспертов Credit Suisse, в среднем курс рубля к доллару в 2009г. составит 28,29 руб./долл., а наиболее негативный (и столь же маловероятный) прогноз предполагает ослабление рубля на 40% на протяжении 2009г.

Аналитики Citi полагают, что в I квартале 2009г. ЦБ РФ продолжит постепенно девальвировать рубль. По оценкам специалистов Citi, при сохранении цен на нефть в районе 40 долл. за баррель до конца первого квартала 2009 года рубль снизится против корзины до 40,16. До тех пор, пока процесс девальвации рубля не закончится, Центробанк не может понизить процентные ставки ради поддержания экономики. «Нерыночные меры, такие как прямая правительственная поддержка или займы, традиционно оказываются менее эффективными и пока что не оказали влияния на частный сектор экономики. Пока ЦБ понижает рубль, регулятор рискует усилить отток капитала, если проведет уменьшение процентных ставок. Без смягчения монетарной политики и доступа к внешним финансовым ресурсам российские компании продолжат уменьшать количество инвестиционных проектов и операций. Это повлечет за собой замедление темпов роста ВВП страны в 2009 году. Эксперты Citi полагают, что регулятору необходимо ослаблять национальную валюту более агрессивно.

По оценкам экспертов Bank of America, к концу первого квартала 2009 года курс рубля к «корзине» составит 33,5. «При этом на фоне низких цен на нефть есть риск более существенного ослабления российской валюты», — отметили аналитики Bank of America.